2007年全国机械工业生产持续稳步增长，工业产值的增速保持在35%，其中各个子行业增速略有不同。工程机械行业表现最好，工业产值增长明显高于其他行业，增速达到45%的水平。

　　我们认为，工程机械之所以增速最快，主要原因是在"十一五"期间基础设施建设非常的大，比如铁路投资大幅的增加给旋挖钻机和混凝土机械带来了巨大的发展机遇，西气东输的2期工程开工及大型核电和水电站的建设也需要大量的工程机械产品。此外，随着施工要求的不断提高以及施工环境的复杂，大马力的挖掘机和推土机将具有更大的发展空间。

　　2007年12月挖掘机销量同比增长83%，主要原因是国内市场需求非常强劲。2007年全年进口挖掘机数量突破3万台，同比增长20%。另外，据中国工程机械信息网快报统计，2008年1月份挖掘机销量同比增长37%。

　　2007年装载机销量同比增长33%，主要原因还是因为出口市场的带动，2007年出口销量同比增长了151%，出口市场的比重目前只占到整个销量的10%以下，因此未来出口市场的潜力非常大。

　　2007年12月推土机销量同比增长46%，主要原因还是因为出口市场的带动，12月的出口销量同比增长了163%。另外，据中国工程机械信息网快报统计，2008年1月份和2月份，我国主要推土机生产企业的推土机销量比去年同期分别增长了了44.6%和63.6%。

　　2007年12月叉车销量同比增长65%，增速相对有所加快。2007年12月混凝土机械销量同比增长48%，增速较前几个月和2007年平均水平有所加快。

　　目前，除去处于微利状态的徐工科技之外，08年工程机械行业的平均市盈率为19.2倍，09年平均市盈率估值则在12.7倍的水平，08-09年净资产收益率预计将维持在25%以上，估值不高。

　　估值比较

　　我们建议投资者关注细分子行业的龙头。目前，除去处于微利状态的徐工科技之外，08年工程机械行业的平均市盈率为19.2倍，09年平均市盈率估值则在12.7倍的水平，08-09年净资产收益率预计将维持在25%以上。我们认为估值不高，行业评级维持优于大市。

　　工程机械行业最新情况概述

　　2007年全国机械工业生产持续稳步增长，工业产值的增速保持在35%，其中各个子行业增速略有不同。工程机械行业表现最好，工业产值增长明显高于其他行业，增速达到45%的水平，除了农用机械、仪器仪表和食品包装机械，其余子行业工业产值增速均保持在30%以上的水平。

　　我们认为，工程机械之所以增速最快，主要原因是在"十一五"期间基础设施建设非常的大，比如铁路投资大幅的增加给旋挖钻机和混凝土机械带来了巨大的发展机遇，西气东输的2期工程开工也保证未来对工程机械产品的需求，此外大型核电和水电站的建设需要大量的工程机械产品，值得我们注意的是，随着施工要求的不断提高以及施工环境的复杂，大马力的挖掘机和推土机将具有更大的发展空间。

　　从05年开始，工程机械行业一直保持非常快的出口增速，06年工程机械行业首次实现贸易顺差，顺差额达约11亿美元，07年工程机械产品全面进入了海外市场，前11月增长73%，贸易顺差更是扩大到34亿美元，并且11月份的出口增速更是达到了90%。

　　挖掘机销量同比上升

　　2007年12月挖掘机销量同比增长83%，主要原因是国内市场需求非常强劲，12月的出口销量同比增长132%，出口主要集中在小型挖掘机产品，目前国内大中挖市场的需求旺盛且供应偏紧，因此生产企业的主要目标都放在国内市场，2007年全进口挖掘机数量突破3万台，同比增长20%，近几年的挖掘机进口数量均保持在每年2-3万台。出口市场的40%多主要集中在6吨左右的挖掘机，未来我们认为这一趋势将保持下去。另外，据中国工程机械信息网快报统计，参加协会挖掘机销售统计的国内主要20家挖掘机制造公司2008年1月份销量达到3,946台，较2007年同期增长37%。参照国际市场经验，随着对工程复杂程度和施工效率考虑，挖掘机产品的运用将越来越广泛，我们预计未来几个月挖掘机销量将保持强劲增长。

　　装载机销量同比上升

　　2007年装载机销量同比增长33%，主要原因还是因为出口市场的带动，2007年出口销量同比增长了151%，出口市场的比重目前只占到整个销量的10%以下，因此未来出口市场的潜力非常大，除此之外，国内市场也保持了非常好的销售状况，我们预计未来几个月销量将保持强劲增长。

　　推土机销量同比上升

　　2007年12月推土机销量同比增长46%，主要原因还是因为出口市场的带动，12月的出口销量同比增长了163%，出口市场的比重已经占到整个销量的30%左右。

　　另外，据中国工程机械信息网快报统计，2008年1月份，我国9家推土机企业共销售了716台，比去年同期增长了44.6%，出口295台，比去年同期增长了96.7%。2008年2月份据对我国12个推土机企业销售情况统计来看，共销售了643台，由于处于销量淡季，每年的2月份都是推土机销售的最低点，比上月下降了10.2%，但是比去年同期有大幅度的增长，增长率为63.6%，出口263台，比去年同期增长了153%。我们预计未来几个月出口市场将保持强劲增长。

　　叉车销量同比上升

　　2007年12月叉车销量同比增长65%，增速相对有所加快，总体来看叉车的销量在2007年同比增长了36%，叉车行业受宏观经济政策的影响非常小，我们预计未来几个月叉车销量将保持稳定增长。

　　混凝土机械销量同比上升

　　2007年12月混凝土机械销量同比增长48%，增速较前几个月和2007年平均水平有所加快，总体来看混凝土机械的销量在2007年同比增长了42%。随着城市化进程的不断推进和商品混凝土的推广，我们预计未来几个月混凝土机械销量将保持强劲增长。